比特币突破一万，算力难度再创新高。 今年市场将关注哪些故事？

2月9日，BTC价格突破10000 USDT大关，这一成绩也首次登上微博新年热搜。 1W美元是市场重要的心理关口。 加密市场的号角似乎终于吹响了。 今年市场会有哪些确切的故事和预期？

（2月9日微博热搜：比特币突破10000美元）

故事一：比特币产量减半

今年加密市场最激动人心的主题是“比特币区块减半”。

比特币数量固定为2100万个，区块产量每四年减半。 在比特币的设定下，成功挖矿将获得区块奖励。 在挖矿的前 4 年，这个奖励是 50 BTC。 经过两次减半，现在是 12.5 BTC 的区块奖励。 今年5月比特币第三次减半后，每10分钟新增BTC数量将变为6.25个。

挖矿影响比特币的生产成本。 很多人误以为比特币是完全虚拟的，其实不然。 比特币正是通过挖矿的过程，连接到实体矿山、电力资源、算力矿机。 场地费、电费和矿机是真实的成本投入。 减半后，在原有投入不变的情况下，产出会减少，单个比特币的生产成本会翻倍。

（比特币网：2月11日全网算力108.37EH/s，难度15.55T）

2月11日，据BTC.com数据显示，比特币在区块高度616896处将挖矿难度调整为15.55T比特币难度值，较1月28日上涨0.52%，创下新高。 目前受疫情影响，矿机产业链上下游产能可能还没有完全恢复。 随着4月​​下旬丰水期的到来，全网算力有望进一步攀升，比特币挖矿竞争将日趋激烈。

对于不同的市场参与者，“减半”预期的影响是不同的。 对于矿机厂商来说，减半是一个潜在的风险。 低算力、高能耗比矿机减半后市值暴跌。 所以减半前尽量卖出。 对于矿池，蚂蚁矿池池天鑫在接受陀螺财经记者采访时提到，“减半”更像是一个“仪式”，大家都很期待这一天。 对于广大矿工来说，“减半”面临的是投入产出比的变化。 假设比特币价格涨幅不大，部分矿工可能会因为入不敷出而被市场淘汰。

（陀螺财经：项目减半时间减半近一个月涨幅）

除了BTC，今年也是一系列加密货币的减半/减产年，其中不少加密货币涨幅超过100%。 有资金流入，推动“减半”成为现实。 “减半”是诱因，但不是直接原因，更重要的是“预期”。

当前的市场价格和环境因素会影响未来的预期走势，参与者对市场的预期也会对市场价格和环境产生反应。 就市场参与者的数量而言，或许没有新应用的“减半”故事不足以说服更多的新参与者。

故事二：避险资产“数字黄金”

“数字黄金”这个概念相信很多人都听说过。 黄金之所以珍贵，在于它的稀有性。 有人用量化资产稀缺性的S2F模型分析了比特币的价格走势。 在S2F模型框架下，黄金的S2F约为62，比特币的S2F为26，比特币在今年5月区块产量减半后，其S2F将接近黄金。

（BayemLB Research：黄金 S2F 为 62，比特币 S2F 为 26）

作为一种通货膨胀率低、流动性相对较强的资产，比特币可能会受到越来越多投资者的青睐。 各国央行目前正在推行新一轮量化宽松政策，而 2020 年初爆发的冠状病毒疫情可能也会让货币刺激变得更加容易。 随着法币流通量的增加，比特币对法币有一定的涨价预期。

“避险资产”是与“数字黄金”挂钩的概念。 从2019年之前比特币的表现来看，很难将其与“避险资产”的概念联系起来。 首先，比特币的认可范围还是比较有限的。 并非所有国家/地区都有合法的比特币交易所。 整体资产属于小众资产，体量相对较小，因此其波动性会比传统的股票、外汇或商品期货更大。 很多，基于这种情况，大部分人可能更倾向于认为比特币是一种“风险资产”。

动荡的世界局势似乎影响了比特币的价格走势。 2019年的美伊冲突就是最近的一个经典案例。 当冲突升级时，比特币价格上涨，当局势缓和时，比特币价格下跌或持平。 与金价曲线的涨跌呈正相关。

（Messari：美伊冲突与比特币价格走势图）

2020年初，一只黑天鹅出现了。 突如其来的新型冠状病毒疫情席卷中国，波及全球，引发金融市场大幅波动。 今年，还有不容忽视的美国总统大选。 很难说是否会出现新的黑天鹅或白天鹅。 可以预见，减半之后，比特币未来将面临更多“避险资产”属性的评估。

故事三：老故事新热度

近日，加密市场平台代币话题火热，各家交易平台也在努力刷新运营方式吸引流量。 “IEO”、“销毁”、“交易公链”等概念在去年又被提起。 在笔者看来，如果这些平台的代币价格不涨，市场还会关注吗？

“IEO”和“Destruction”是对代币分布有影响的短期事件，自然会影响价格波动； “交易公链”其实和“公链”一样，也是一个投入巨大、短期产出很少的项目。 看过那么多项目方募集千万美金，最后“把项目换给社区”的案例，你就知道，很多故事都是美好的。

比特币ETF今年应该还是没有希望通过的。 比特币仍然属于“体积太小，容易被操纵”的范畴。 也许在未来的某一天它会过去。

以太坊 2.0 到 POS 的转移已经启动。 陀螺财经《如果以太坊转POS比特币难度值，ETC还有机会吗？》一文中分析了一些可能的影响。 ETH 2.0可能会引起新的分叉，ETC将成为最大的PoW以太坊矿链。 当然，这些要等到 ETH 2.0 真正上线后才会揭晓。

概括

从确定性来看，今年最大的确定性就是比特币减半，随之而来的全网算力提升，通货膨胀率下降，稀缺性增加等，对于这个确定性，没有人能提前预测加密市场会做出什么样的反馈。 如果您是加密货币市场的参与者，在关注机会的同时也要关注风险； 如果你不是加密市场的参与者，你不妨知道一些东西，也许有一天你会用到它。

参考：

NPC源计划：“比特币会成为比黄金更难的资产吗？” 关于价值、稀缺性和 S2F"